Анализ инвестиционных проектов

Finance-Icon

Продолжительность курса — 2 дня

Аннотация: Проектный подход, ориентированный на использование современных инструментов управления при достижении намеченных целей развития в условиях ограниченности ресурсов, доказал свои преимущества при решении многих задач, как экономического, так и неэкономического характера.

Его основополагающие принципы не противоречат целям и задачам, которые ставятся при управлении реализацией инвестиционных проектов хозяйственного типа и согласуются с подходами проектного анализа, что позволяет говорить о создании системы стандартных подходов в случае осуществления проектов, связанных с капитальными вложениями. В модуле отрабатываются все вопросы построения и анализа инвестиционных проектов.

Внутренняя интрига модуля заключается в следующем: вся оценка проектов основа на методе дисконтированных потоков денежных средств. Однако метод DCF, несмотря на повсеместное распространение, имеет большие ограничения в применении. Использование за границами применения может приводить к принятию неверных стратегических решений по развитию компании. В модуле подробно рассматривается вопрос: где в проектах по добыче нефти и газа могут находиться большие ошибки, присущие самому методу.

Цели:

  • Получить представление о различных методах анализа инвестиционных проектов и показателях эффективности, рассчитываемых в рамках каждого из методов
  • Усвоить основные принципы построения финансовых моделей
  • Получить основы анализа чувствительности инвестиционного проекта к изменению различных факторов

Методология обучения: Для обеспечения максимальной эффективности обучение проводится в виде тренинга, где предполагается как подача материала в виде лекций, так и активное участие слушателей

  • обсуждение проблем и вопросов в группе,
  • выполнение практических заданий в командах,
  • практическая помощь слушателей друг другу, и т.д.

Требуется работа на компьютерах.

Результаты обучения: По завершении модуля участники смогут

  • Применять различные методы анализа инвестиционных проектов
  • Рассчитывать показатели эффективности и интерпретировать полученные значения
  • Строить систему допущений в модели
  • Проводить анализ чувствительности и принимать на его основе решения по реализации инвестиционных проектов

 

 

Программа:

Раздел 1. Понятие инвестиций, их виды. Статические методы анализа проектов

  • Понятие инвестиций Классификация инвестиций. Вложения в реальные, нематериальные и финансовые активы.
  • Особенности классификации инвестиций в добычу углеводородов: инвестиционные проекты, инвестиционные программы и внесметные программы. Особенности оценки эффективности этих трех групп.
  • Способы классификации инвестиций в переработке.
  • Проблема анализа инвестиций в приобретение контроля над компаниями (в сделках по слиянию и поглощению компаний).
  • Классификация методов оценки инвестиционных проектов. Сфера применения статических методов анализа проектов. Статические методы, основанные на бухгалтерской модели компании. Динамические методы, основанные на финансовой модели компании.

Вопрос для обсуждения 1. В каких отраслях (типах бизнеса) наиболее оправдано применение статических методов оценки проектов в условиях финансового кризиса?

Раздел 2. Динамические методы анализа инвестиционных проектов

  • Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPP, индекс рентабельности PI
  • Методы определения ставки дисконтирования для проектов по добыче, по ГРР, по идентификации добычи, а также для проектов, связанных с добычей газа, для проектов по добыче газа-конденсата.
  • Границы применения метода DCF для проектов по добыче и переработке. Опыт компаний Statoil, Norsk Hydro, Total по учету фактора гибкости в проектах по добыче.
  • Проблемы использования дисконтированных показателей эффективности инвестиционных проектов в российских условиях. Особенности применения каждого из 4 показателей.

Задание 1. Рассчитать простой и дисконтированный срок окупаемости для проекта по строительству нового цеха.

Вопрос для обсуждения 2. В каких типах проектов простой и дисконтированный срок окупаемости могут совпадать?

Раздел 3. Построение системы допущений в финансовой модели: макроэкономические, микроэкономические, индивидуальные. Их взаимосвязь и влияние на принятие итогового решения о реализации инвестиционного проекта.

  • Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов и оценке стоимости компаний
  • Понятие финансовых моделей.

 

 

  • Взаимосвязь различных прогнозных форм: раздел допущений, издержки, доходы, инвестиции и финансирование, прогнозные форы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств), сводная отчетность по проекту, расчет дисконтированных показателей эффективности инвестиционного проекта.
  • Цели моделирования.
  • Выбор источников информации и средств исполнения.
  • Виды входящих допущений. Их классификация.
  • Проверка на непротиворечивость
  • Проблемы прогнозирования цен. Построение моделей в реальных и номинальных ценах. Цены на потребительские товары, цены производственных товаров и биржевых (сырьевых) имеют разную динамику. Как учитывать в финансовых моделях?

Задание 2. Построить финансовую модель проекта по замене оборудования.

Раздел 4. Анализ чувствительности инвестиционного проекта

  • Каковы ключевые факторы успеха в инвестиционном проекте.
  • Понятие чувствительности проекта как частной эластичности по конкретному фактору. Способы расчета данного показателя.
  • Линейные и нелинейные зависимости во влиянии ключевых факторов успеха на чистую приведенную стоимость проекта.
  • Понятие диаграммы Торнадо как графического отражения результатов расчета чувствительности проекта. Цель использования и границы применения диаграммы Торнадо.
  • Принятие решений по реализации инвестиционных проектов

Задание 3. Построить диаграмму Торнадо для проекта по замене оборудования

Анализ инвестиционных проектов